在双碳政策背景下，重庆柔性铸铁管需求处于一个走弱的趋势 -聊城市鑫亚金属材料有限公司

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在双碳政策背景下，重庆柔性铸铁管需求处于一个走弱的趋势

从一些估值指标可以看出，重庆柔性铸铁管在黑色系的主要品种中处于估值偏低的水平。一是，在钢厂利润恢复至中高位的情况下，PB矿的进口利润已经连续一周为负值。二是，近期高低品矿价差持续收窄，目前PB和超特粉的价差已经收窄至214元/吨，相较7月份的高点跌幅超过50%。超特粉目前为铁矿石期货的最低可交割品，其表现偏强在某种程度上对盘面价格也会形成提振。三是，铁矿石5—9价差11月一度出现罕见的平水现象，也表明远月合约的预期有一定程度好转。

在双碳政策背景下，重庆柔性铸铁管需求无论从总量还是结构上都处于一个走弱的趋势，价格中期下行趋势未改。但短期在钢厂利润恢复、供应边际增量有限、中高品库存偏低以及低估值的情况下可能有阶段性反弹，不过对反弹高度我们持相对谨慎态度，操作上可以关注一下5—9的跨期正套。

此轮现货市场钢材价格企稳回升，主要由三部分原因构成：“首先，近期地产政策逐渐放松，资金边际出现好转，市场对地产政策预期好转;其次，前期钢材价格大幅下跌后，市场看跌情绪基本释放完毕，商家开始频繁入场抄底;最后，从供需面数据看，供应持续处于低位，同时库存维持下降趋势，消费韧性偏强，对价格形成支撑。”

　　而期货市场除了供需方面因素外，还受到了期限之间贴水价差过大和多空持仓头寸的影响。五矿期货行业分析师赵钰表示：“房地产融资端有所放松是本轮市场反弹的基础，在政策暖风下市场需求预期好转。同时期现市场基差较大，由于前期市场对下游需求预期过度悲观，期货合约与往年相比贴水较多，此次市场悲观情绪缓和后，期货贴水开始修复，价格开始反弹。”

钢材价格又有所回落，而此次钢材价格上涨则主要是受地产公司债券融资预期好转影响。但对于钢材价格后市走势，分析人士表示出谨慎的态度。

　　五矿期货行业分析师赵钰认为：“房地产融资端虽有放松趋势，但资金从融资端到房地产企业再到钢材市场，周期会较长。同时房地产的管控政策应该会长期存在，此次对融资端稍放松，只是地产冬季的一丝暖意，但并不是春天来了，政策方面只是边际好转。”

　　赵钰表示：“此次地产发债融资虽然有所放松，但是今年房价整体稳中略跌，消费者对此趋势共识较难短时间扭转，地产企业的销售端尚未回暖，仍影响重庆柔性铸铁管终端需求。”

　　此次供应端及成本因素对钢材价格上涨推动影响较小，赵钰称：“供给端方面当前限产、增产与复产预期交织，环京地区有逐渐开始限产，而其他地区多数已完成了全年粗钢压减任务，之前很多企业检修计划都只到11月30号，12月复产后产能限制将会较宽松，部分企业或有增产的指标空间和动力。”

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